Liberalización financiera: ¿funciona en realidad? El caso de América Latina /
Que tan importante es la liberación financiera para incrementar los niveles de productividad y crecimiento económico en los países en vías de desarrollo ? Una serie de simples, pero influyentes estudios, que explican las tasas de crecimiento del PIB así como de los niveles de productividad de la inv...
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| Sumario: | Que tan importante es la liberación financiera para incrementar los niveles de productividad y crecimiento económico en los países en vías de desarrollo ? Una serie de simples, pero influyentes estudios, que explican las tasas de crecimiento del PIB así como de los niveles de productividad de la inversión basándose únicamente en las variaciones de la tasa de interés real, concluyen que la misma les provoca grandes efectos. Estos estiman que un incremento de 10 puntos en la tasa real para depósitos incrementa la tasa anual de crecimiento del PIB de 2 a 5 puntos porcentuales. Sin embargo, las relaciones estimadas en estos estudios omiten el uso de una serie de variables explicativas tales como: capital, trabajo, capital humano, libertad de intercambio así como otros factores prominentes en la reciente literatura sobre el crecimiento. Que tan importante es la liberación financiera para incrementar los niveles de productividad y crecimiento económico en los países en vías de desarrollo ? Una serie de simples, pero influyentes estudios, que explican las tasas de crecimiento del PIB así como de los niveles de productividad de la inversión basándose únicamente en las variaciones de la tasa de interés real, concluyen que la misma les provoca grandes efectos. Estos estiman que un incremento de 10 puntos en la tasa real para depósitos incrementa la tasa anual de crecimiento del PIB de 2 a 5 puntos porcentuales. Sin embargo, las relaciones estimadas en estos estudios omiten el uso de una serie de variables explicativas tales como: capital, trabajo, capital humano, libertad de intercambio así como otros factores prominentes en la reciente literatura sobre el crecimiento. Con el presente estudio se buscará explorar si los efectos sobre la productividad y el crecimiento derivados de la liberalización financiera son tan o más fuertes como los sugeridos por los estudios más simples una vez incorporado en el análisis un set completo de variables explicativas. Se encontró que un incremento sostenido de 10 puntos porcentuales en la tasa de interés logrará incrementos en las tazas de crecimiento del PIB de entre 0.15% y 0.95% anual. Estos están muy por debajo del 2% al 5% estimados a través de los estudios más simples. Adicionalmente se encontró que se requiere de un lapso de entre 4 y 5 años para recibir en su totalidad beneficios del cambio en la tasa de interés, es decir del crecimiento de entre 0.15%y 0.95%en la producción. Algunas de las implicaciones de política económica referentes a esta menor estimación de los efectos sobre el crecimiento, serán destinadas en la sección I. REV//jmml |
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